DEPF : l’essentiel de la note de conjoncture de décembre

Voici en six points clés la note de conjoncture publiée par la Direction des études et des prévisions financières (DEPF), au titre du mois de décembre 2022 :

1. Environnement international :

– Économie mondiale : perspectives de la croissance mondiale fortement dégradées, affectées par une inflation persistante et des taux d’intérêt plus élevés. Dans ce contexte, l’OCDE prévoit désormais une hausse du PIB mondial limitée à 2,2% en 2023 après 3,1% en 2022. – Zone euro : perspectives de récession en Allemagne (-0,3% en 2023 après 1,8% en 2022) et d’une croissance ralentie en France (0,6% après 2,6%), en Italie (0,2% après 3,7%) et en Espagne (1,3% après 4,7%).

– Euro : 1,06 dollar le 21 décembre, marquant une remontée de 11% depuis son creux de septembre.

– Pétrole : 81 dollars pour le baril du Brent le 21 décembre, en repli de 19% depuis le pic de novembre

2. Tendances sectorielles :

– Secteur agricole : bonnes prémices pour la campagne agricole 2022-2023 suite aux dernières précipitations, parallèlement aux mesures incitatives visant le bon déroulement de cette campagne ; poursuite de la bonne tenue des exportations du secteur agricole et agro-alimentaire (+19,9% à fin octobre).

– Secteur secondaire : évolution mitigée, comme en attestent l’évolution positive au niveau du secteur de l’énergie électrique (production : +1,5% ; ventes de l’énergie de « THT-HT-MT » : +7,4% à fin octobre) et du secteur manufacturier (IP : +0,9% à fin septembre), et le repli au niveau du BTP (ventes de ciment : -9,2% à fin novembre).

– Secteur tertiaire : performance remarquable de l’activité des secteurs du tourisme et du transport, soutenue en partie par la bonne saison estivale ; poursuite de l’évolution positive du secteur des télécommunications (parcs mobile : +5% et internet : +8% à fin septembre).

3. Ménages et entreprises:

– Consommation des ménages : taux d’inflation qui reste relativement atténué par rapport aux taux enregistrés dans les pays voisins et comparables et dans des économies avancées, en raison des mesures adoptées visant à préserver le pouvoir d’achat des ménages (IPC : +6,5% à fin novembre) ; évolution positive d’indicateurs de revenus, tels les crédits à la consommation (+3,8% à fin octobre), les transferts des MRE (+11,5% à fin octobre) et les créations d’emplois rémunérés (+152.000 au T3-2022).

– Maintien de l’effort d’investissement comme en atteste le bon comportement des importations des biens d’équipement et des demi-produits (respectivement +20,8% et +51,3% à fin octobre) et des recettes des IDE (+33% à fin octobre), ainsi que de l’investissement du Budget Général de l’Etat (+23,7% à fin novembre).

4. Échanges extérieurs:

– Creusement du déficit commercial de 56,4% et baisse du taux de couverture de 3,3 points à fin octobre, résultant d’une hausse des importations (+44,2%) plus importante que celle des exportations (+36,4%).

– Augmentation des exportations de l’ensemble des secteurs, particulièrement, celles des phosphates et dérivés (+63%), de l’automobile (+36,7%) et de l’agriculture et agro- alimentaire (+19,9%).

– Appréciation des importations de l’ensemble des groupes de produits, notamment, les produits énergétiques (+116,3%), les demi-produits (+51,3%) et les produits alimentaires (+54,4%).

– Avoirs Officiels de Réserve : couverture de 5 mois et 25 jours d’importations de biens et services.

5. Finances publiques:

Atténuation du déficit budgétaire de 24% pour s’établir à 48,1 milliards de dirhams à fin novembre 2022, résultant, essentiellement, d’une hausse des recettes (+23,7% ou +51,6 milliards de dirhams) plus importante que celle des dépenses globales (+13% ou +36,5 milliards de dirhams).

6. Financement de l’économie:

– Accélération de la croissance des crédits bancaires à +6,7% à fin octobre 2022 après +3% un an auparavant, imputable notamment à l’amélioration du taux de progression des crédits au secteur non financier (+6,3% après +3,9% l’année précédente), ainsi que de celui des crédits au secteur financier (+9,2% après -3,4% l’année dernière).

– Légère hausse des indices MASI et MSI 20 au cours du mois de novembre 2022, soit respectivement +0,8% et +1,2% par rapport à fin octobre 2022, atténuant ainsi leur repli par rapport à fin décembre 2021 à -18,3% et -19,4% après -19% et -20,4% le mois précédent.